Борбите на Big Crypto с основно счетоводство и икономика – от Мартин Уокър – Атака на 50-футовия блокчейн

Публикация поканена от Мартин Уокър

Ръководителите на „Големите крипто“ изглежда имат огромен проблем с разбирането на основните концепции на конвенционалните финанси – като баланси, одит и паричен поток.

Чанпън Джао, a.k.a “CZ”, от борсата за криптовалута Binance, наскоро описано как са управлявали FTT крипто токени на стойност над $580 милиона: „Никога не сме го докосвали, някак забравихме за него.“ Сам Банкман-Фрид изрази безкрайно объркване относно управлението на активи от борсата за криптовалута FTX и хедж фонда Alameda.

Дори преди колапса на FTX, Сам имаше някои необичайни прозрения за методите, които крипто индустрията използва за генериране на стойност:

…умните пари са като, о, уау, това нещо сега прави около 60% годишно в токени X. Разбира се, ще взема моите 60% възвръщаемост, нали? Така че те ще налеят още 300 милиона долара в кутията и ще получите психиатър, и след това това продължава и продължава. И тогава всички правят пари.

Циниците, като повечето от основните медии и Комисията за ценни книжа и борси (SEC), най-накрая започнаха да свикват с идеята, че голяма част от Big Crypto се управлява от безразсъдно некомпетентни и/или престъпни хора. Може би някои от тях са. Но си струва да се опитаме да разберем как милиардерите (и наскоро бивши милиардери) са развили своите идеи за финансовия свят.

През 2016 г. съавторствах в статия, която изтъкна, че криптовалутите като биткойн са „актив без пасив“. С други думи, „създадено от нулата в противоречие със законите на двойното счетоводство“. Финансовите активи винаги са отговорност на някой друг. Ако те не са отговорност на друга страна, кой ще плати за възвръщаемостта на актива, която в крайна сметка му придава стойност? Никой, така че те нямат основна ценност.

Големите крипто компании купуват и продават „нищо“ толкова дълго време, най-вече в замяна на различни части от „нищо“, че мнозина искрено вярват, че вземането на нищо, даването на име – а понякога и история – съчетано с малко взаимодействие с приятели, дава „нищо“ с огромна стойност.

Независимо дали огромните оценки на токените „нищо“ идват просто от нарастващата цена на пазара на криптовалута от старата школа или създаването на сложни структури на DeFi (децентрализирано финансиране), вярата в стойността на нищото прави лесно да се изгуби от поглед факт на основната реалност: притокът на реални пари, а не “технологията”, “общността”, “мрежата” или “свободата” е това, което дава стойност на крипто активите.

Крипто ентусиаст, който се бори с идеята, че финансовите активи имат съответни пасиви, трябва да намери концепцията за баланс за доста умопомрачителна. За съжаление, погрешното разбиране на основното счетоводство е подсилено от фундаментални погрешни разбирания относно банкирането и икономиката.

Големите изпълнителни директори на Crypto, включително редовно анкетираните на сайтове като CNBC, изглежда най-вече са научили банкиране и финанси чрез повтаряне на приказки, туитове и блогове, в крайна сметка базирани и древни на австрийската икономика. Повечето от тях изглежда искрено вярват, че банките „създават пари от нищото“, като егоистично се обогатяват и мамят обществото, като създават инфлация. Ако имаха някакво разбиране за балансите, биха могли да разберат как отпускането на заем създава както актив за банката (кредита), така и пасив (средствата, поставени в сметката на кредитополучателя) и че банката не създава пари за себе си от нищото, като дори размерът на създадения кредит се контролира от изискването за наличие на достатъчно собствен капитал.

Странно, като се има предвид презрението към инфлацията, генерираща фиатна валута, Big Crypto наистина създава „валута“ от нищото. Техният предпочитан начин за справяне с произтичащия дисонанс се основава на допълнително неразбиране. Те вярват, че наличието на фиксирано предлагане на даден токен – представляващ „нищо“ – предпазва от инфлация. Въпреки че някои основни криптовалути като Ethereum и Dogecoin нямат фиксирано предлагане.

Може би, ако изучаваха някои основи на паричната икономика и научаваха четирите букви от количествената теория на паричното уравнение:

Ясно е, че нивото на цените (P) се поддържа само постоянно — тоест, без инфлация – ако скоростта, с която се изразходват парите (V), е постоянна и има реални разходи за стоки и услуги (Q). Тъй като няма истинско изразходване на крипто за стоки и услуги, няма значение дали паричното предлагане е фиксирано.

Което ни води до борбата на крипто индустрията с концепцията за одит. CZ каза за одиторските фирми, че „Много от тях не знаят как да одитират крипто борси.“ Тъй като крипто индустрията до голяма степен живее извън фундаменталните закони на финансите и икономиката, каква надежда имат одиторите да приложат своите старомодни идеи за активи, пасиви и баланси? Много малко – но не само заради борбата на крипто индустрията да разбере основите.

Един от принципите на крипто вярата е, че всичко е прозрачно, „защото е в блокчейна“. Одитите всъщност не са необходими и, ако трябва да се извършат, те включват сложен математически анализ. За съжаление блокчейните не правят нещата прозрачни по традиционния начин на одиторите. Определено количество крипто може да се съхранява на определен адрес в блокчейна – но това не означава, че е под контрола на одитираната страна. Одиторът не може просто да види даден актив в сметките и да го съпостави с банково извлечение.

В света на крипто най-добрата гаранция, че притежавате крипто, за което претендирате, е да преместите малко крипто от един адрес на друг и, надяваме се, обратно – както Крейг Райт се провали. За съжаление дори това дава ограничена увереност. Типичният одит може да провери кой има разрешение да премества средства от банкова сметка. В крипто света всеки, който е видял частните ключове, свързани с крипто фондове, може да ги вземе и няма централна страна, която да попита дали са упълномощени или дори да отмени транзакцията.

Надяваме се, че сега читателят има малко повече съчувствие към бедните объркани владетели на Big Crypto. Ако някой от тях за съжаление попадне в затвора, най-малкото, което обществото може да направи за него, е да му осигури основни уроци по счетоводство и икономика. Нещо безопасно за подпомагане на рехабилитацията. Може би вземането на правилните курсове може да се превърне в условие за условно освобождаване, за да насърчи по-усърдното учене.

Add Comment